内容摘要:本文围绕着实现企业价值增长这个战略问题,分析了我国企业在近30年里实现价值增长的主流模式及其存在的问题,并提出了企业进一步发展应选择的价值增长路径。
关键词:企业价值 核心能力 战略
提升企业价值,为股东持续地创造财富是企业根本性的战略目标。根据莫迪利安尼 (F•Modigliani)和米勒 (M•H•Miller,二者简称 M• M)的企业价值评估模型,企业的评估价值等于企业现有资产价值加上预定期限内企业增长的评估价值,前者是企业以前投资的结果,后者是企业未来利润增长和竞争优势持续时间的体现,是企业战略决策对价值增长的反应。由此可见,实现企业价值增长必须从战略层面上予以谋划。企业价值增长战略就是企业在战略的协调和主导下,调配资源、集合众力,积极开展研发业务,寻求企业与环境的动态优化,以实现企业价值增长为目的的发展模式。
企业价值增长战略模式
改革开放近30年以来,我国企业在缺乏战略管理理论和价值评估理论指导的情况下,创造和实践着其独特的价值增长战略。根据对环境的适应特点,我国企业的价值增长战略有三种主流模式。
机会型价值增长战略
采取这类战略的企业大多没有固定的产品,或者并不依靠其拥有的产品和技术,而主要靠它们所拥有的社会关系或对转型期市场较深的洞察力来牟取利润。这种战略的主要特点是能把环境变革的不确定性转化为确定性的牟利机会。采用这种战略的企业有多种盈利的技巧和渠道,比如,它们能依靠对体制变革所带来的机会的准确把握,灵活地组织市场资源;利用僵化体制的变更,有计划地利用政策空隙策划某种形式的国有资产流失;利用政府官员的腐败进行权钱交易,赚取超额利润,或纯粹倒卖政府批文等官方文件而获利等等。随着我国市场经济体制的不断完善,上世纪90年代以后采取这种战略的公司渐趋减少。
扩张型价值增长战略
扩张型价值增长战略是指企业通过数量扩大、地区开拓以及多元化经营来实现业务规模、范围的迅速扩张和企业价值提升的企业价值增长模式。这种战略的特点是:通过增加古典生产三要素(土地、资本和劳动力)的投入实现迅速扩张,并期望得到规模经济,属明显的粗放型增长方式。我国企业的扩张似乎有着充足的动机和理由。当经济改革在城市展开时,长期的短缺经济和被压抑的消费欲望成了企业进行数量上迅猛扩张的动力源泉;国内统一市场的逐步形成和逐步深入的对外开放促成了企业以低成本优势实现了地区扩张和跨国销售;持续不断被激发的消费欲望和不愿放弃任何潜在盈利机会的经营者,又将企业引入愈来愈广泛的多元化经营。从20世纪80年代中期开始,在大约十年或更短的时间里,我国许多企业的业务规模和范围实现了跨越式发展,企业价值也得到了迅猛提升。
创新型价值增长战略
到了20世纪90年代中后期,采用扩张型价值增长战略的企业逐渐露出“生理机能紊乱”的病症,有的患了“大企业病”,很多企业由于主业不突出而效益严重下滑,也有不少已经成了“被吹爆的气球”。其原因主要是企业体制和管理制度与庞大的组织和业务规模不相称,高昂的运行成本与微利时代的到来之间的矛盾,以及更为激烈、复杂多变的环境与没有核心能力、缺乏长期适应性之间的冲突等。于是,我国企业展开了新一轮的组织结构和体制的调整和变革;重新审视自己的业务范围,确认自己的主业,清理、剥离或外包其非核心业务资产,出现了“归核化”的趋势;开始重视研发,重视新材料、新能源的应用,力争拥有自己的知识产权和核心技术;重视市场开拓策略和手段的科学化,巩固和发展主营业务的竞争优势;重视管理思想、人才、方法和手段的现代化等等。这些变化在进入21世纪后得到了延续和深化,通过创新提升企业价值已渐成趋势。可以预见,创新型价值增长战略将逐步成为我国企业价值增长的主流模式。
企业价值增长战略中存在的问题
战略的非科学性
我国企业战略的非科学性主要表现在对环境的长期适应性的匮乏上。战略的长期适应性是指企业为达到股东价值最大化目标,应在一个相对较长的时间内保持战略的相对稳定性,培养企业的核心能力,增强企业对环境的长期适应能力。我国企业战略的相对稳定性较差,既有客观上的原因,也有主观方面的原因。从客观上讲,企业战略在我国是一个新的概念,虽然有些企业在自己的经营中,自觉地提出适应环境的种种思路,但其科学的战略观念却依然没有形成。而没有经过系统训练的经营者很难在环境复杂多变的转型期制定出科学的企业经营战略。从主观上分析,我国有一部分的企业家在体制转型期逐渐练就了一套“出奇制胜”的商战谋略,体制转型的变革特征也为企业采用机会型战略创造了客观的环境,使其对科学战略特性中的长期适应性不屑一顾。另外也有一些企业家片面地认为,与其花力气研究战略,不如下决心把产品做好,“酒香不怕巷子深”,于是一门心思练内功,结果是生产效率提高了、产品质量也不错,却因为没有销路,使得经济效益滑坡。总之,如果缺乏长期适应性,企业就无法获得价值持续增长的能力。
