建立考核现代企业财务管理机制
财务机制目标确定了理财的方向,财务机制的主要内容确定财务行为的范围,而财务机制运行效果的好坏则要通过一系列财务指标体系来反映。
财务机制目标规定和制约着财务指标体系的建立,而完善的指标体系又是正确考核财务机制目标实现好坏的标准和工具。企业所有者利用财务指标考核经营者对受托责任的完成情况,作为监督和评价企业经营业绩的凭证;企业管理当局利用财务指标分析企业财务状况和经营成果,找出问题和差距,为将来经营方法的优化和改进提供参考;债权人利用财务指标考核企业的资金保障能力,为其贷款的安全性着想。
1、建立评价财务目标实现程度的指标组。现代企业的财务管理的目标是实现所有者权益的最大化。首先,所有者权益最大化是以资本保全为前提的;其次,所有者权益最大化在很大程度上取决于经营者经营企业而实现的利润,企业进行财务活动获取的收益,最先表现为企业的收益。所以,反映企业财务目标的实现程度的指标有:
①所有者权益保值增值率。所有者权益保值增值率=期末所有者权益总额/期初所有者权益总额
注:该公司假定企业报告期内无增资扩股和资产评估增值。
企业的资产总额减去负债总额即所有者权益,包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润。所有者权益保值增值率等于100%为资本保值;大于100%为资本增值;小于100%为资本减值。
②所有者权益报酬率。所有者权益报酬率是一个综合性最强的财务指标,反映了企业所有者权益最大化这一基本财务目标。它的大小取决于企业的盈利能力(销售利润率)、经营能力(资产周转率)和偿债能力(资产负债率)。企业的盈利能力、经营能力和偿债能力相互关联,相互制约。经营能力和一定的偿债能力是盈利能力的保障。
2、建立评价财务杠杆效应的指标组。从所有者权益报酬率与投资收益率的关系来看:
所有者权益报酬率=投资收益率-负债/资本*(投资收益率—负债利率)
当负债利率小于投资收益率时,负债经营能力产生良性杠杆效应,使所有者权益报酬率高于投资收益率。负债比率越大,杠杆效应越强,所有者权报酬率高于投资收益率的越大。反之,结果相反。
当然,上述分析是假定负债利率不随负债比重的提高而增加这个前提的,负债比率的提高会产生如下负面影响:
①负债比率提高,企业把越来越多的风险转嫁给债权人,债权人为了弥补其债权资产风险的提高,必然按“风险收益”对等原则提高其报酬率,导致企业筹资成本的增加。
②负债比率提高,银行或债权人对其债权资产要从安全性角度考虑,故而会采取抵押贷款、抵押债券等苛刻条件,限制贷款的使用,从而在一定程度上潜在威胁到企业所有者对资产的求偿权。
③负债比率提高,企业因经营状况不佳而陷入财务危机甚至破产清算的可能性增大。
由此可见,负债比率越高,企业遭受的预期风险越大,财务杠杆发挥的威力是有限的。另一方面,适当提高负债比率,可以利用财务杠杆为所有者创造更多的“债权人利润”。所以,为了评价企业财务杠杆效应的大小,可建立一组指标:所有者权益报酬率、投资收益率、负债比率、负债利率。
3、建立资金监控控制指标组。企业的各项经济活动都离不开企业的资金流动,企业通过资金的流动情况,能及时、有效地监督控制企业的生产经营活动。因此,建立企业资金的有效监控机制,是保证企业生产经营顺利进行,不发生资金紧张的关键。资金监控指标组由三个指标组成:
①通过计算现金支付能力指标,监督企业是否出现短期支付资金紧张。企业紧缺资金,首先,表现为缺乏现金。因此,企业的现金支付能力是监控企业资金紧张的最基本指标。企业的现金支付能力,一般通过计算企业在短期内现金收入和现金支出来确定。
②通过计算营运资金需求指标,分析企业生产经营过程资金供求情况。营运资金需求,是指企业生产经营过程对资金的需求和供给之间的差额。企业生产过程对资金的需求,包括应收账款、预付账款、待摊费用、存货等。企业对资金的供给包括应付账款、预收账款、应交税金、其他应付款、预提费用等。
